Big Tech держит 300B USD AI-экспозиции вне балансов

Financial Times сообщает, что крупные технологические компании все активнее используют гарантии для финансирования AI-инфраструктуры. По данным издания, меньше чем за год они выдали до 300B USD обязательств, связанных с дата-центрами и чипами.

Важная деталь в том, что такая схема может оставлять значительную часть экспозиции вне обычного балансового долга. По пересказу отчета FT, компании поддерживают долг под AI-инфраструктуру и в некоторых сделках гарантируют минимальную будущую стоимость чипов или дата-центров. То есть AI-гонка финансируется не только прямыми capex и облигациями, но и обязательствами, которые инвесторам сложнее сравнивать между компаниями.

Это отдельный слой поверх уже заметного роста заимствований гиперскейлеров. Прямой AI-долг уже заставляет часть покупателей облигаций требовать более высокую доходность, а гарантии могут переносить риск на финансовых партнеров и проектные структуры, сохраняя экономическую связь с Big Tech.

Главный вывод: capex и корпоративный долг в отчетности могут занижать реальную ставку крупнейших AI-платформ на инфраструктурный бум. Если спрос на AI-сервисы, чипы или мощности дата-центров окажется слабее ожиданий, эти гарантии могут стать частью финансового давления.